Mario Monti alerte la France sur le péril de la dette

L’ancien président du Conseil italien Mario Monti jette un pavé dans la mare du débat national en pointant ce qu’il qualifie d’inconscience collective face au dérapage budgétaire tricolore. Alors que les taux d’emprunt de l’Hexagone ont désormais rejoint, voire ponctuellement dépassé, ceux de la péninsule transalpine, cette mise en garde extérieure résonne comme un signal d'alarme pour l'ensemble de la classe dirigeante, à l'heure où les équilibres financiers conditionnent plus que jamais l'avenir institutionnel du pays.

Le miroir italien : du gouffre de 2011 au redressement de Rome

Pour comprendre la portée de l'avertissement, il convient de se remémorer la crise des dettes souveraines qui a ébranlé la zone euro au début des années 2010. À l’époque, l’Italie incarnait le maillon faible des grandes économies européennes. Confronté à une défiance brutale des investisseurs et à l’envolée historique du spread — l’écart de taux avec l’Allemagne, qui avait culminé à 574 points de base —, le gouvernement de Silvio Berlusconi s’était effondré, incapable d'adopter les réformes exigées par l'Union européenne en raison de ses divisions internes.

Appelé en urgence par le président Giorgio Napolitano pour diriger un exécutif technique, Mario Monti avait dû imposer une cure d'austérité draconienne pour sauver le pays de la banqueroute. Quinze ans plus tard, la situation s'est inversée de façon spectaculaire. Sous l'effet d'une trajectoire budgétaire plus rigoureuse, Rome table sur un déficit public repassant sous la barre des 3 % du PIB d'ici 2026. L'Italie bénéficie désormais d'une prime de risque souvent plus avantageuse que celle accordée à Paris, matérialisant un basculement symbolique majeur au sein de l'Union européenne.

Un déni du risque financier pointé par l'ancien dirigeant

Dans un entretien accordé à L'Express Politique, Mario Monti déplore que la France tarde à prendre la pleine mesure de sa propre vulnérabilité. Selon l'économiste, les acteurs publics et les citoyens vivent dans l'illusion persistante que le statut de deuxième puissance économique du continent met le pays à l'abri des soubresauts obligataires. Or, les marchés financiers ne jugent plus les États sur leur passé ou leur prestige diplomatique, mais sur leur capacité arithmétique à rembourser leurs emprunts et à stabiliser leur trajectoire d'économie publique.

Le dérapage du déficit français au-delà des prévisions initiales et l'accumulation d'une dette dépassant les 3 200 milliards d'euros nourrissent un climat de méfiance. En refusant de voir la réalité des chiffres, la France s'exposerait, selon lui, à un réveil brutal. La mécanique des marchés a ceci de redoutable qu'elle opère souvent par paliers insidieux avant de déclencher des paniques soudaines, imposant des ajustements d'autant plus violents qu'ils n'ont pas été anticipés avec méthode.

La fragmentation parlementaire, accélérateur potentiel de crise

Le parallèle dressé par l'ancien commissaire européen ne s'arrête pas aux seuls indicateurs macroéconomiques ; il touche directement au fonctionnement des institutions. En 2011, la chute du cabinet Berlusconi résultait d'une paralysie politique : la majorité s'était délétée au moment d'engager des réformes structurelles, notamment sur le système des retraites.

Ce scénario trouve un écho troublant dans la situation institutionnelle française actuelle. Privée de majorité absolue au Palais-Bourbon, l'architecture gouvernementale fait face à une contestation permanente et à la menace constante d'une motion de censure. Cette instabilité chronique complique l'adoption de trajectoires pluriannuelles crédibles de réduction des dépenses. Pour les observateurs internationaux, l'incapacité des différents partis à s'accorder sur un socle programmatique minimal alimente la prime de risque française. Le risque n'est plus seulement perçu comme financier, mais comme éminemment politique, le pays semblant incapable de forger des compromis sur la fiscalité ou la dépense sociale.

L'horizon électoral sous la tutelle des créanciers

Cette vulnérabilité budgétaire croissante promet de transformer en profondeur la future campagne présidentielle. Jusqu'ici habitués à promettre des plans d'investissement massifs ou des allègements fiscaux sans toujours en préciser le gage, les prétendants au pouvoir devront intégrer une contrainte financière devenue omniprésente. La marge de manœuvre des candidats sera mécaniquement restreinte par le coût du service de la dette, qui constitue d'ores et déjà l'un des premiers postes de dépense de l'État.

Deux visions risquent de s'affronter durement dans le débat d'idées. D'un côté, les partisans d'un assainissement rigoureux des comptes publics, prêts à assumer des réformes impopulaires pour préserver la signature financière du pays ; de l'autre, les tenants d'une rupture doctrinale ou souverainiste, prêts à braver les règles européennes et les exigences des marchés financiers. Mais comme le rappelle l'expérience italienne mise en avant par Mario Monti, le verdict des marchés finit souvent par s'imposer aux rhétoriques de campagne, rappelant aux gouvernants que l'indépendance politique repose d'abord sur la solidité financière.

Sources

• L'Express Politique : https://www.lexpress.fr/economie/politique-economique/mario-monti-ex-premier-ministre-italien-les-francais-ne-sont-pas-assez-conscients-de-la-menace-BZHQ7S57JBH65CBMI3D3KMYLUI